绝缘油中的水分主要来源于两个方面。一是外部侵入的水分。变压器等电力设备在制造过程中，绕组绝缘虽经真空干燥处理，但总难免还残留有微量水分，特别是在安装、运输过程中，如保护措施不当，也会使绝缘再度受潮，一般新变压器内的水分含量往往可达绝缘纸重量的0.1%左右；在变压器运行过程中，由于油具有吸潮性，所以呼吸系统如漏进潮气也会通过右面渗入油内。油的吸潮性既随空气的相对湿度和油的增加而呈线性增长，又与油品的化学组成有关，油内芳香烃成分愈多，其吸潮性愈大，此外，油质老化后，其中的极性杂质将会增加，由此也会促使油的吸潮性迅速增大。二是绝缘油内部反应产生的水分。绝缘油在运行过程中由于内部汽化及热裂解作用而生成水分；在超温并有溶解氧存在的情况下，氧化作用加快，生成的水分也就较多。

一般说来，变压器在正常工作状况下，由于上述两种来源而造成绝缘油及绝缘纸每年增加的水分约为其绝缘纸重量0.1%~0.3%。

侵入充油电力设备的水分，一般以溶解水分、乳化（悬浮）水分、游离水分及固体绝缘材料吸附水分四种形态存在。水分存在的形态，在一定条件下，可以相互转换，例如，溶解水因温度等条件变化而发生过饱和时，可以从油中凝析出来成为乳化水；而乳化水在长期静止状态下或在外力作用下可能聚合沉淀形成游离水；反之，游离水与所受外力搅动后会形成乳化状态；在较高的温度下，乳化水与游离水也可以部分汽化而溶解于油变成溶解水。